看不見的價值？看不見的風險？

作者在本章提到市場價值=帳面價值+喝采價值。市值淨值比>1，表示企業能創造無形價值，越高代表市場預期其競爭力強。這讓我想到2001年以前的網際網路泡沫，當時只要標榜高科技或是網路股，不論企業經營成果如何，都能獲得投資人的青睞，股價一飛沖天，創造出令人驚訝的市場價值。股價越高，表示投資人越看好該企業未來的發展性及競爭力。然而市場淨值比越高，究竟是喝采價值？還是泡沫？這才是值得探討的地方。

在判斷一家企業將來是否具有發展性及競爭力時，有時候會受到外界因素的影響，因而喪失了正確的判斷。當年的網際網路泡沫何嘗不是如此，當時華爾街戲稱網路股是看「本夢比」，而不是「本益比」，企業畫的餅越大，越能獲得投資人之青睞。在大家不斷追高股價的同時，卻忽略了泡沫化的風險。個人認為除了看不見的喝采價值外，更應該去評估隱藏在喝采價值底下所看不見的泡沫化風險。